Expectativas realistas de rendimiento: Carteras algorítmicas de futuros

En este artículo, repasamos expectativas realistas de la negociación de sistemas algorítmicos a través de carteras. Describiremos qué rendimientos pueden esperarse para distintos tamaños de cuenta y distintas configuraciones de riesgo.

El autor de este artículo es Marek Chrastina - Múltiples veces finalista del Top 3 en el World Cup Trading Championship®.

La negociación de futuros conlleva algunas especificidades técnicas que deben tenerse en cuenta. Así, el tamaño de la cuenta influye directamente en los instrumentos que pueden negociarse en ella. Para cuentas con un tamaño de decenas de miles de dólares (por ejemplo, $10k - $60k), es preferible y con un riesgo razonable negociar únicamente carteras compuestas por microcontratos. Sin embargo, éstos sólo están disponibles para un número limitado de mercados que pueden utilizarse en la composición de carteras.

1TP9Los beneficios están en función del riesgo. Esto significa que el nivel de riesgo es lo primero que tenemos que establecer. Utilizamos 2 medidas de riesgo. "Riesgo máximo" y "riesgo real" (volatilidad).

"Riesgo máx." es el valor calculado, que nos da información sobre cuánta volatilidad puede necesitar o alcanzar una cartera potencial en el futuro y también el nivel en el que apagar el sistema o la cartera. Se trata de un número calculado artificialmente y que no se ha dado en la realidad anterior. Para calcular este nivel utilizamos la metodología de Monte Carlo.

El "riesgo real", el "riesgo medio" o la volatilidad miden la reducción máxima real en un periodo determinado. Normalmente, esta cifra se sitúa en torno a 50% - 70% de riesgo máximo. Se trata de una reducción real que ocurrió en la realidad, y de una volatilidad real. En otras palabras, el riesgo máximo suele ser entre 1,5 y 2 veces superior a la volatilidad típica que se produce durante la negociación.

Veamos, pues, qué rentabilidad-riesgo cabe esperar para cada tipo de cartera. Para simplificar, dividiremos las carteras en tres categorías básicas:

• Microcarteras - carteras que negocian en mercados que permiten la negociación de contratos micro/mini
• Cartera estándar: puede incluir casi todos los mercados de futuros con liquidez suficiente.
• Multicartera - es una combinación de múltiples carteras que contienen diferentes sistemas de negociación para una mejor diversificación.

Para las microcarteras / cuentas pequeñas es muy realista esperar un riesgo máximo: rendimiento anual (después de comisiones) = 1:1 y volatilidad media: rentabilidad media anual es de 1:2.

Para cuentas superiores $100k+, podemos utilizar carteras estándar. Las carteras estándar tienen varias ventajas en comparación con las carteras de microcontratos, que son:

• mejores opciones de diversificación: más mercados que pueden participar en la cartera; más tipos de sistemas que pueden operar
• comisiones más bajas

Estas ventajas también tienen un efecto positivo en la recompensa del riesgo esperado para este tipo de cartera en comparación con las microcarteras. La relación entre el riesgo máximo y el rendimiento medio anual oscila aquí entre 1:1 y 1:3. Depende de la amplitud de la cartera. Depende de la amplitud de la cartera. La mediana y, por lo tanto, un valor cercano a la realidad estará en torno a 1:1,5 a 1:2.

Por otra parte, la relación entre la volatilidad histórica media y la rentabilidad anual media esperada para este tipo de cartera suele situarse entre 1:3 - 1:4.

Las carteras múltiples estándar pueden considerarse a partir de una capitalización de $200k+ para una configuración de riesgo máximo global agresiva, o a una capitalización más alta para una operativa más conservadora. Más información sobre la capitalización adecuada en un artículo separado donde discuto esto en detalle.

Sin embargo, las carteras múltiples aportan más sinergias que se manifiestan en una mayor estabilidad y menor volatilidad de los resultados, así como un mejor beneficio ajustado al riesgo frente a una cartera única. Son productos de inversión complejos especialmente indicados para fondos o inversores con cuentas más elevadas que negocian decenas de algoritmos más elevados.

Evidentemente, la cuantificación de los ratios máximos de riesgo-rentabilidad es algo más complicada en este caso debido a los diversos sesgos y otros aspectos de este complejo producto que entran en los cálculos y dificultan la cuantificación exacta de estas métricas. Por ello, estas carteras deben gestionarse individualmente a nivel de sus componentes. La relación entre la volatilidad histórica y los rendimientos, sin embargo, es fácil de cuantificar y su valor depende del número de carteras de una determinada cartera múltiple.

Sin embargo, es posible resumir en términos generales y simplistas que la relación entre el riesgo máximo y la revalorización anual esperada puede ser de 1:2,5+ y la relación entre la volatilidad actual y el rendimiento anual medio puede ser de 1:4+.

Capitalización mínima recomendada (USD) Riesgo máximo / AANP Volatilidad / AANP Cantidad de algos en cartera

* AANP = beneficio neto medio anual