Realistische Performance-Erwartungen: Algorithmische Futures-Portfolios

In diesem Artikel werden folgende Punkte behandelt realistische Erwartungen an den Handel mit algorithmischen Systemen über Portfolios. Wir werden beschreiben, welche Renditen für verschiedene Kontogrößen und unterschiedliche Risikoeinstellungen erwartet werden können.

Der Autor dieses Artikels ist Marek Chrastina - Der mehrfache Top-3-Finalist bei der World Cup Trading Championship®.

Der Handel mit Futures bringt einige technische Besonderheiten mit sich, die beachtet und berücksichtigt werden müssen. So hat die Größe des Kontos direkten Einfluss darauf, welche Instrumente auf einem bestimmten Konto gehandelt werden können. Für Konten mit einer Größe von mehreren zehntausend Dollar (z. B. $10k - $60k) ist es vorteilhaft und mit vertretbarem Risiko, nur Portfolios zu handeln, die aus Mikrokontrakten bestehen. Diese sind jedoch nur für eine begrenzte Anzahl von Märkten verfügbar, die für die Portfoliozusammenstellung verwendet werden können.

Profits sind eine Funktion des Risikos. Das bedeutet, dass wir zunächst das Risikoniveau festlegen müssen. Wir verwenden 2 Maße für das Risiko. Das "maximale Risiko" und das "tatsächliche Risiko" (Volatilität).

"Max. Risiko" ist der berechnete Wert, der uns Aufschluss darüber gibt, wie viel Volatilität ein potenzielles Portfolio in der Zukunft benötigen oder erreichen kann und auch das Niveau, bei dem das System oder das Portfolio abgeschaltet werden sollte. Es handelt sich um eine künstlich berechnete Zahl, die in der bisherigen Realität nicht vorkam. Für die Berechnung dieses Niveaus verwenden wir die Monte-Carlo-Methode.

Das "tatsächliche Risiko" oder "durchschnittliche Risiko" oder die Volatilität misst den tatsächlichen maximalen Drawdown in einem bestimmten Zeitraum. Normalerweise liegt diese Zahl zwischen 50% und 70% des maximalen Risikos. Dies ist ein realer Drawdown, der in der Realität stattgefunden hat, und eine reale Volatilität. Mit anderen Worten, das maximale Risiko ist in der Regel 1,5 - 2 mal höher als die typische Volatilität, die beim Handel auftritt.

Werfen wir also einen Blick darauf, welches Risiko-Ertrags-Verhältnis für welche Arten von Portfolios zu erwarten ist. Der Einfachheit halber werden wir die Portfolios in drei Grundkategorien einteilen:

• Mikroportfolios - Portfolios, die an Märkten gehandelt werden, die den Handel mit Mikro-/Mini-Kontrakten ermöglichen
• Standardportfolio - kann fast alle Futures-Märkte mit ausreichender Liquidität umfassen
• Multiportfolio - ist eine Kombination aus mehreren Portfolios mit unterschiedlichen Handelssystemen zur besseren Diversifizierung

Für Mikroportfolios / kleine Konten ist es sehr realistisch, ein maximales Risiko zu erwarten: jährliche Rendite. (nach Gebühren) = 1:1 und durchschnittliche Volatilität: durchschnittliche jährliche Rendite ist 1:2.

Für höhere Konten ($100k+) können wir Standardportfolios verwenden. Standard-Portfolios haben mehrere Vorteile im Vergleich zu Mikroverträge Portfolios, die sind:

• Bessere Diversifizierungsmöglichkeiten - mehr Märkte, die in das Portfolio einbezogen werden können; mehr Arten von Systemen, die gehandelt werden können
• niedrigere Provisionen

Diese Vorteile wirken sich auch positiv auf den erwarteten Risikoertrag dieses Portfoliotyps im Vergleich zu Mikroportfolios aus. Das Verhältnis von maximalem Risiko zu durchschnittlicher jährlicher Performance liegt hier zwischen 1:1 und 1:3. Es hängt von der Breite des Portfolios ab. Der Median und damit ein realitätsnaher Wert wird bei etwa 1:1,5 bis 1:2 liegen.

Andererseits liegt das Verhältnis zwischen durchschnittlicher historischer Volatilität und durchschnittlicher jährlicher Renditeerwartung bei diesem Portfoliotyp in der Regel zwischen 1:3 und 1:4.

Standard-Multiportfolios können ab einer Kapitalisierung von $200k+ für eine aggressive Einstellung des maximalen Gesamtrisikos oder bei einer höheren Kapitalisierung für einen konservativeren Handel in Betracht gezogen werden. Mehr zur angemessenen Kapitalisierung in einem separaten Artikel, in dem ich dies im Detail erkläre.

Multi-Portfolios bringen jedoch mehr Synergien mit sich, die sich in besserer Stabilität und geringerer Volatilität der Ergebnisse sowie einem besseren risikobereinigten Gewinn gegenüber einem Einzelportfolio niederschlagen. Es handelt sich um komplexe Anlageprodukte, die sich besonders für Fonds oder Anleger mit größeren Konten eignen, die mit mehreren Dutzend Algorithmen handeln.

Natürlich ist die Quantifizierung des maximalen Risiko-Ertrags-Verhältnisses hier etwas komplizierter, da verschiedene Verzerrungen und andere Aspekte dieses komplexen Produkts in die Berechnungen einfließen und eine genaue Quantifizierung dieser Kennzahlen erschweren. Daher müssen solche Portfolios auf der Ebene der Komponenten individuell verwaltet werden. Das Verhältnis der historischen Volatilität zu den Renditen lässt sich jedoch leicht quantifizieren, und sein Wert hängt von der Anzahl der Portfolios in einem bestimmten Multiportfolio ab.

Allgemein und vereinfacht lässt sich jedoch zusammenfassen, dass das Verhältnis zwischen maximalem Risiko und erwartetem jährlichen Wertzuwachs 1:2,5+ und das Verhältnis zwischen aktueller Volatilität und durchschnittlicher jährlicher Performance 1:4+ betragen kann.

Empfohlene Mindestkapitalisierung (USD) Maximales Risiko / AANP Volatilität / AANP Anzahl der Algos im Portfolio

* AANP = durchschnittlicher jährlicher Nettogewinn