Mouvements de fin de course et disjoncteurs sur les marchés

Lorsque la volatilité d'un marché est élevée ou que des nouvelles fondamentales à fort impact se produisent, le prix du marché a tendance à changer de manière significative. Pour protéger la stabilité du marché et ses participants, les bourses utilisent des mécanismes appelés "disjoncteurs" ou "limiter les déplacements". Ces mécanismes peuvent varier en fonction du produit négocié, mais ce type de protection est particulièrement valable sur les marchés des contrats à terme ou des actions, où les bourses appliquent des règles relatives à la variation maximale du prix du marché pouvant survenir en une seule journée. En fait, il existe une légère différence entre le coupe-circuit et le mouvement limite que nous allons expliquer.

Les négociants en matières premières connaissent bien le concept de mouvement limité, car il existe depuis longtemps sur les marchés à terme. Le mouvement limite n'interrompt pas la négociation de la marchandise, mais suspend les mouvements de prix au-delà d'une limite prédéfinie. Les traders ne peuvent pas acheter au-delà de la limite supérieure et ne peuvent pas vendre en dessous de la limite inférieure. Les limites du mouvement sont calculées à partir du prix de clôture de la veille. La bourse définit ensuite les prix limites pour la session du jour suivant en ajoutant et en soustrayant cette fourchette de mouvements limites pour créer des prix limites à la hausse et à la baisse.

Pour les matières premières telles que les produits agricoles, les bourses utilisent une variation de prix maximale autorisée. Par exemple, le Porcs maigres (HE) (voir le spécification du marché) a un prix limite actuel fixé à $0.045. Il peut être prolongé par la bourse si nécessaire.

Pour les marchés tels que les indices de contrats à terme, la situation est légèrement plus compliquée, car elle est dérivée des règles appliquées sur le marché boursier. Par exemple, les limites de prix de l'indice e-mini S&P 500 sont des séries de limites de fluctuation de prix basées sur un prix de référence. Dans le cas du E-mini S&P 500 (ES) (voir le spécification du marché), le prix de référence est basé sur le prix moyen pondéré en fonction du volume ("VWAP") du contrat à terme E-mini S&P 500 du jour de bourse précédent, déterminé entre 14h59:30 et 15h00. Heure centrale des États-Unis (CT). Les limites de prix des actions sont des limites à la baisse pendant les heures de négociation aux États-Unis, avec des limites strictes à la hausse et à la baisse de 5% pendant les heures de négociation en dehors des États-Unis.

Les limites sont divisées en plusieurs parties :

De 17h00 à 8h30 (parfois appelé "pré-marché"), il existe une limite stricte à la hausse et à la baisse de 5% de 17h00 à 8h30. Le point médian de la limite 5% est basé sur le prix du fixing des contrats à terme de 15h00. La largeur de la limite 5% est basée sur 5% de la valeur de l'indice S&P 500 à 15h00.

De 8h30 à 14h25Il existe des limites de prix successives correspondant à des baisses de 7%, 13% et 20% en dessous du prix de référence de la journée de négociation précédente (niveaux 1, 2 et 3). Entre 2:25 p.m. jusqu'à 3:00 p.m. la limite est 20% déclin et après 3:00 p.m. jusqu'à la fin de la journée de négociation en cours à 4:00 p.m.Le prix de référence de 15h00 fixe une limite à la hausse et à la baisse de 5%. La limite de prix à la baisse, cependant, est soit 5% en dessous du prix de référence de 15h00 OU la limite de prix de 20% qui s'appliquait avant 15h00, selon celle qui est la plus proche du prix de 15h00.

Il existe également une différence entre l'arrêt des transactions sur le marché (pause) et l'autorisation de poursuivre les transactions à l'intérieur des limites de prix. La négociation est interrompue pour les raisons suivantes E-mini S&P 500 les contrats à terme et les options se produisent si, et seulement si, un arrêt de négociation en vertu de la règle 80B du NYSE est décrété sur le marché des actions au comptant en raison d'un mouvement à la baisse de 7%, 13% ou 20% de l'indice S&P 500 sous-jacent par rapport à son cours de clôture précédent

C'est assez complexe, n'est-ce pas ? Chaque limite a ses propres spécifications sur ce qui se passe sur le marché une fois qu'elle est atteinte. Vous trouverez des informations complètes sur ce qui se passe une fois que le marché a atteint chaque niveau sur le site web du CME. https://www.cmegroup.com/trading/equity-index/faq-sp-500-price-limits.html

Que faire lors des déménagements de limites ?

Lorsque vous négociez des contrats à terme, vous devez être conscient de ces limites et étudier les spécifications de chaque contrat afin d'être prêt à faire face à un tel événement. Vous trouverez toutes les informations sur les limites de prix pour les contrats à terme sur le site de la bourse. https://www.cmegroup.com/trading/price-limits.html.

En d'autres termes, lorsqu'il y a une limite à la hausse ou à la baisse dans un contrat à terme, vous n'êtes pas autorisé à acheter plus haut que le prix limite à la hausse ou à vendre plus bas que le prix limite à la baisse, de sorte que votre ordre ne sera pas accepté. Lorsque de tels événements commencent à se produire sur un marché que vous négociez, vous pouvez envisagez de suspendre votre activité commerciale temporairement, car une plus grande volatilité et des mouvements de marché plus importants impliquent un risque substantiel. En outre, il y a plus de chances que le lendemain, le marché s'ouvre sur une hausse des cours. écart important. Si le prix de votre stop-loss est proche du prix limite spécifié pour le jour en cours, vous risquez de subir un dérapage important le jour suivant l'ouverture du marché, ce qui se traduira par une perte beaucoup plus importante pour votre opération en cours.

Autres limites lors de la négociation de contrats à terme

Il existe d'autres limites appliquées lors de la négociation de contrats à terme, qui ne sont pas aussi importantes que le mouvement limite pour les négociateurs de contrats à terme, mais que vous devez également connaître. Par exemple, un limite d'exercice ou un limite de position qui représente le nombre de contrats qu'une transaction peut acheter et ne peut pas dépasser. La plupart des limites de position sont très élevées pour un trader de détail, mais elles sont là pour assurer la stabilité des marchés financiers.