Movimentos de limite e disjuntores nos mercados

Quando a alta volatilidade atinge um mercado ou quando ocorre alguma notícia fundamental de alto impacto, o preço de mercado tende a mudar significativamente. Para proteger a estabilidade do mercado e os participantes, as bolsas usam mecanismos chamados "disjuntores" ou "movimentos limitados". Esses mecanismos podem variar de acordo com o produto negociado, mas esse tipo de proteção é especialmente válido em mercados futuros ou de ações, nos quais as bolsas aplicam regras para um movimento máximo de preço de mercado que pode ocorrer em um único dia. Na verdade, há uma pequena diferença entre o circuit breaker e o movimento limite que explicaremos.

Os traders de commodities estão familiarizados com o conceito de movimento de limite, pois ele existe há muito tempo nos mercados de futuros. O movimento de limite não interrompe a negociação da commodity, mas suspende os movimentos de preço além de um limite predefinido. Os traders não podem comprar acima do limite máximo e não podem vender abaixo do limite mínimo. Os limites do movimento de limite são derivados usando o preço de fechamento do dia anterior. Em seguida, a bolsa define os preços-limite para a sessão do dia seguinte, adicionando e subtraindo essa faixa de movimento-limite para criar preços-limite para cima e para baixo.

Para commodities como produtos agrícolas, as bolsas usam uma alteração máxima de preço permitida. Por exemplo, o Suínos magros (HE) (consulte o especificação do mercado) tem um preço limite atual definido como $0.045. Ele pode ser estendido pela bolsa, se necessário.

Para mercados como o de índices futuros, é um pouco mais complicado, pois é derivado de regras aplicadas no mercado de ações. Por exemplo, os limites de preço do e-mini S&P 500 são séries de limites de flutuação de preço com base em um preço de referência. No caso do E-mini S&P 500 (ES) (consulte o especificação do mercado), o preço de referência baseia-se no preço médio ponderado por volume ("VWAP") do dia de negociação anterior do contrato futuro do E-mini S&P 500 do mês principal (frente), determinado entre 14h59min30s e 15hs. Horário central dos EUA (CT). Os limites de preço das ações são limites de baixa durante o horário de negociação nos EUA, com limites rígidos de alta e baixa de 5% durante o horário de negociação fora dos EUA.

Os limites são divididos em várias partes:

Entre as 17h e as 8h30 da manhã. (às vezes chamado de "pré-mercado"), há um limite rígido de alta e baixa de 5% das 17h às 8h30. O ponto médio do limite de 5% baseia-se no preço de fixação de futuros das 15h. A largura do limite do 5% é baseada no 5% do valor do índice S&P 500 às 15h.

De Das 8h30min às 14h25min.Há limites de preço sucessivos correspondentes a quedas de 7%, 13% e 20% abaixo do preço de referência do dia de negociação anterior (Níveis 1, 2 e 3). Entre 2:25 p.m. até as 3:00 p.m o limite é 20% decline e depois 3:00 p.m. até o final do dia de negociação atual em 4:00 p.m.O limite de preço de alta e de baixa é de 5%, com base no preço de referência das 15h. O limite de preço negativo, no entanto, é 5% abaixo do preço de referência das 15h OU o limite de preço 20% aplicado antes das 15h, o que estiver mais próximo do preço das 15h.

Há também uma diferença entre o fato de a negociação no mercado ser interrompida (pausada) ou permitir que a negociação continue dentro dos limites de preço. A negociação é interrompida para E-mini S&P 500 Os contratos futuros e de opções ocorrerão se, e somente se, for decretada uma interrupção de negociação de acordo com a Regra 80B da NYSE no mercado de ações à vista devido a um movimento negativo de 7%, 13% ou 20% no Índice S&P 500 subjacente em relação ao seu preço de fechamento anterior

Bastante complexo, certo? Cada limite tem sua especificação sobre o que acontece no mercado após atingi-lo. Você pode encontrar as informações completas sobre o que acontece quando o mercado atinge cada nível no site da CME https://www.cmegroup.com/trading/equity-index/faq-sp-500-price-limits.html

O que fazer durante as mudanças de limite

Ao negociar contratos futuros, você precisa estar ciente desses limites, estudar as especificações de cada contrato e estar preparado para a ocorrência de tal evento. Você pode encontrar todas as informações sobre limites de preço para contatos futuros no site da bolsa https://www.cmegroup.com/trading/price-limits.html.

Simplificando, quando há um movimento de limite para cima ou para baixo em um contrato de futuros, não é permitido comprar acima do preço de limite para cima ou vender abaixo do preço de limite para baixo, portanto, sua ordem não será aceita. Quando esses eventos começam a ocorrer em um mercado que você negocia, você pode considere a possibilidade de suspender sua atividade de negociação temporariamente, pois há um risco substancial envolvido com maior volatilidade e movimentos de mercado. Além disso, há uma chance maior de que, no dia seguinte, o mercado abra com um lacuna significativa. Se o seu preço de stop loss estiver em torno do preço limite do dia atual especificado, você poderá ter uma grande derrapagem no dia seguinte após a abertura do mercado e, portanto, uma perda muito maior para sua negociação aberta.

Outros limites ao negociar futuros

Há outros limites aplicados ao negociar futuros que não são tão importantes quanto o movimento de limite para os operadores de futuros, mas você também deve estar ciente deles. Por exemplo, um limite de exercício ou um limite de posição que representa a quantidade de contratos que uma negociação pode comprar e não pode exceder. A maioria dos limites de posição é definida como muito alta para um operador de varejo, mas eles existem para proporcionar estabilidade nos mercados financeiros.